雷軍與小米SU7帶走了流量，帶不走小米的底色：性?xún)r(jià)比。

2月3日，雷軍發(fā)微博稱(chēng)，盧偉冰兼任小米品牌總經(jīng)理，同時(shí)以后小米手機(jī)發(fā)布會(huì)都將由后者主講。月中小米14Ultra的發(fā)布會(huì)上，盧偉冰如約登臺(tái)，完全接過(guò)了小米手機(jī)的“話(huà)筒”。

5月23日，小米發(fā)布2024年第一季度財(cái)報(bào)。截至3月31日，小米實(shí)現(xiàn)營(yíng)收755億元，同比增長(zhǎng)27%。經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)65億元，同比增長(zhǎng)101%。造車(chē)意味著小米重新步入投入周期，此時(shí)保持利潤(rùn)增長(zhǎng)，是一件好到不能再好的事情。

截至5月15日，累計(jì)交付量達(dá)到一萬(wàn)輛，這個(gè)交付數(shù)據(jù)短期無(wú)法完全撐起大盤(pán)，因此手機(jī)仍然是小米眼下最重要的基石。

手機(jī)板塊形成了國(guó)內(nèi)國(guó)外兩種截然不同的策略，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，主品牌延續(xù)高端策略，Redmi延續(xù)性?xún)r(jià)比策略。考慮到去年多個(gè)季度國(guó)內(nèi)ASP不斷增長(zhǎng)，小米旗艦機(jī)應(yīng)有不錯(cuò)表現(xiàn)。反觀海外市場(chǎng)則是徹徹底底地打性?xún)r(jià)比牌，這也導(dǎo)致小米ASP持續(xù)下探。

一季度小米手機(jī)業(yè)務(wù)全面回暖，既有行業(yè)回暖，東風(fēng)獨(dú)寵“盧郎”的因素，同時(shí)也受益于海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)。只是，這種增長(zhǎng)或多或少帶有“性?xún)r(jià)比”色彩。

東風(fēng)已來(lái)？

一季度前，小米剛剛完成了一次切換。

2023年年報(bào)顯示，去年全年，小米手機(jī)全球出貨量為1.45億部，超過(guò)1億部進(jìn)入海外市場(chǎng)，約4500萬(wàn)部在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這表明，小米在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不斷沖高，而國(guó)外市場(chǎng)則大打性?xún)r(jià)比牌。

上個(gè)月，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC與Canalys所發(fā)布的今年一季度全球智能手機(jī)出貨數(shù)據(jù)顯示，全球市場(chǎng)小米登上第三，增量來(lái)自海外市場(chǎng)。

到今年情況發(fā)生了些許變化。

前四個(gè)月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)蘇，尤其是線(xiàn)上渠道重新步入增長(zhǎng)周期。據(jù)Sandalwood紫檀數(shù)據(jù)電商監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年開(kāi)年中國(guó)電商市場(chǎng)手機(jī)品類(lèi)大盤(pán)穩(wěn)步增長(zhǎng)，前四個(gè)月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)10%，同比增速達(dá)到兩位數(shù)水平。國(guó)內(nèi)快速增長(zhǎng)的線(xiàn)上市場(chǎng)，是拉動(dòng)小米手機(jī)銷(xiāo)量的核心動(dòng)能。

上述機(jī)構(gòu)提到，具體到今年國(guó)內(nèi)前四個(gè)月數(shù)據(jù)來(lái)看，小米品牌的均價(jià)逐步提升，米14系列已成為高端市場(chǎng)中具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的旗艦產(chǎn)品線(xiàn)之一，從電商數(shù)據(jù)來(lái)看，14系列銷(xiāo)售水平超越11系列，創(chuàng)下新高。小米整體的量?jī)r(jià)表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)步提升。

這股東風(fēng)顯然讓依賴(lài)線(xiàn)上渠道的小米，在國(guó)內(nèi)出貨量上有了更好的表現(xiàn)。截至一季度，小米全球出貨量為4060萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)33.7%。簡(jiǎn)言之，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)回暖+線(xiàn)上渠道增長(zhǎng)，共同助推小米手機(jī)出貨量增長(zhǎng)。

量增的背后是價(jià)跌，尤其是小米一直以來(lái)希望甩掉“性?xún)r(jià)比”的帽子，沖擊高端。盡管出貨數(shù)據(jù)靚麗，但此前導(dǎo)致小米ASP一路下行。今年一季度，小米手機(jī)ASP為1144.7元，同比略微下滑0.6%，已連續(xù)三個(gè)季度下滑。

2022年第三季度至今的七個(gè)季度中，小米在財(cái)報(bào)中都曾用類(lèi)似的文字解釋國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)手機(jī)ASP的變化情況：國(guó)外ASP下滑，國(guó)內(nèi)ASP增長(zhǎng)對(duì)沖。本季度，財(cái)報(bào)提到，國(guó)內(nèi)外ASP皆有回升，不過(guò)由于ASP更低的境外市場(chǎng)收入占比增加。要不是一季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)回暖，小米ASP的跌幅可能會(huì)更大。

財(cái)報(bào)中沒(méi)有說(shuō)的事情是，在性?xún)r(jià)比的基礎(chǔ)上沖高，會(huì)產(chǎn)生大量庫(kù)存。自2020年沖高元年開(kāi)始，小米庫(kù)存持續(xù)走高，這一境況直到2022年第三季度開(kāi)始轉(zhuǎn)變，這也恰好是小米發(fā)力海外市場(chǎng)的起點(diǎn)。

在東南亞、印度、南美、非洲等市場(chǎng)，小米的核心和產(chǎn)品皆為入門(mén)級(jí)產(chǎn)品。例如小米今年在印度市場(chǎng)子品牌POCO發(fā)布的兩款新機(jī)X6與X6 Pro，實(shí)際上是國(guó)內(nèi)的高通版Redmi Note 13 5G與Redmi K70E。Redmi Note 13系列盡管產(chǎn)品力不錯(cuò)，但由于前者堆料很足，核心零部件拉不開(kāi)代際差距，因而銷(xiāo)量很難超越之前的Note 12 Turbo。

天璣6080與驍龍7+還是存在些許距離。

除此之外，小米進(jìn)入非洲與拉美市場(chǎng)的“敲門(mén)磚”同樣是入門(mén)級(jí)產(chǎn)品Redmi 13C。這款100美元的成熟產(chǎn)品，能夠給到當(dāng)?shù)匾苿?dòng)運(yùn)營(yíng)商充分運(yùn)作空間，得以攪動(dòng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)——這一方法與傳音的擴(kuò)張邏輯大差不差。

雷軍該如何說(shuō)服米粉掏錢(qián)？

分業(yè)務(wù)看，小米一季報(bào)沒(méi)有太多可挑剔之處。尤其是手機(jī)業(yè)務(wù)收入規(guī)模和增速讓人想到了2021年的高光時(shí)刻。IoT、互聯(lián)網(wǎng)廣告收入增速也都實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

截至一季度，小米手機(jī)收入465億元，同比增長(zhǎng)33%；IoT收入204億元，同比增長(zhǎng)21%；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入80億元，同比增長(zhǎng)15%。收入增長(zhǎng)，毛利也維持在較高水平，三大業(yè)務(wù)依次為14.8%、19.9%、74.2%。

我們前文提到，小米增長(zhǎng)主要受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)回暖影響，而更具體的原因其實(shí)來(lái)自米粉。2020年開(kāi)啟高端化以來(lái)，米粉復(fù)購(gòu)率處于震蕩之中，到2022年開(kāi)始震蕩上行，到今年一季度，復(fù)購(gòu)率來(lái)到75%，創(chuàng)在近年新高。

這表明面對(duì)華為與蘋(píng)果不斷刷新價(jià)格上線(xiàn)之際，沖擊高端的小米，仍然維持著“感人”的價(jià)格，反而獲得了相對(duì)的“性?xún)r(jià)比”優(yōu)勢(shì)，從而重新拉回了米粉的關(guān)注。例如日前，小米14突然直降618元，配合線(xiàn)上大促，繼續(xù)走量的心思已經(jīng)非常明顯。

電商大促一直是小米最為重視的營(yíng)銷(xiāo)節(jié)點(diǎn)，品牌促銷(xiāo)+平臺(tái)補(bǔ)貼，很容易打開(kāi)消費(fèi)者的錢(qián)包里。以目前618為例，14Ultra 16+256G配置在官方店的價(jià)格與發(fā)售時(shí)無(wú)二，但第三方商家價(jià)格甚至已破5500元。有渠道商告訴光子星球，按照往年情況，618結(jié)束后，可能還會(huì)繼續(xù)破價(jià)換量。

“618靠渠道商拉動(dòng)銷(xiāo)，618后得靠實(shí)打?qū)嵉膬r(jià)格，否則等到下半年，消費(fèi)者的注意力已經(jīng)放在下一代新機(jī)上了。”日前，小米數(shù)字旗艦系列國(guó)行新機(jī)小米15、小米15Pro、小米15Pro鈦金屬衛(wèi)星通信版已經(jīng)入網(wǎng)。

性?xún)r(jià)比有利于量，而不利于質(zhì)，其帶來(lái)的真正問(wèn)題并非壓低利潤(rùn)空間。事實(shí)上，過(guò)去幾年，小米手機(jī)ASP持續(xù)下探的同時(shí)，毛利卻長(zhǎng)期處于上漲通道中，自2020年一季度的8.1%，漲到了今年一季度的14.8%。

唯一能夠解釋的，只有小米國(guó)內(nèi)外分工明確的產(chǎn)品思路：國(guó)內(nèi)上新卷產(chǎn)品，國(guó)外低價(jià)去庫(kù)存。

真正得讓雷軍頭疼的問(wèn)題是，自家米粉的單位購(gòu)買(mǎi)力正在持續(xù)衰減，這對(duì)小米手機(jī)、IoT、汽車(chē)“人車(chē)家全生態(tài)”來(lái)說(shuō)并非好事，甚至?xí)绊懙叫∶灼?chē)的后勁。

今年一季度，小米手機(jī)月活人均消費(fèi)70.7元，IoT月活人均消費(fèi)31元，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)人均消費(fèi)12.2元。季度內(nèi)，小米月活用戶(hù)在生態(tài)內(nèi)的人均總消費(fèi)113.9元，這個(gè)價(jià)格相當(dāng)于百度網(wǎng)盤(pán)+騰訊音樂(lè)季度會(huì)員的價(jià)格。而在2020年，這一數(shù)據(jù)是156.9元，同期百度網(wǎng)盤(pán)+騰訊音樂(lè)季度會(huì)員價(jià)格還不到90元。