說(shuō)蔚小理帶崩今天的恒生指數(shù)，不過(guò)分。
一早港股開(kāi)盤(pán)，“蔚小理”集體低開(kāi)低走，理想跌超19%，小鵬跌超10%，蔚來(lái)也跌6個(gè)點(diǎn)。
新能源汽車(chē)的預(yù)期，開(kāi)始變差。
理想昨天的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，并沒(méi)有緩解投資者的焦慮。
從李想及管理層的表態(tài)來(lái)看，大家似乎開(kāi)始達(dá)成一個(gè)共識(shí)——賣(mài)車(chē)，和賣(mài)房一樣難。
今天“多地網(wǎng)約車(chē)飽和、日均接單量不超過(guò)20單”的消息，也讓車(chē)企虎軀一震。
以后車(chē)賣(mài)不出去，也別想靠網(wǎng)約車(chē)去庫(kù)存了。
剛剛，小鵬汽車(chē)也公布了第一季度的業(yè)績(jī)。
好的是，毛利潤(rùn)終于有起色了；不好的是，一季度凈虧損13.7億。
蔚小理，其實(shí)最危險(xiǎn)的，還是小鵬。
銷(xiāo)量上不去，是一個(gè)大難題。
剛剛結(jié)束的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，何小鵬核心說(shuō)了3點(diǎn)：
一、下半年，小鵬還將推出2款新車(chē)，分別是新品牌MONA的A級(jí)純電轎車(chē)，以及小鵬系列的B級(jí)純電轎車(chē)。
二、智駕，小鵬汽車(chē)爭(zhēng)取達(dá)到L4。
三、MONA+智駕，何小鵬說(shuō)，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量規(guī)模將會(huì)迎來(lái)飛躍，因?yàn)樗褍r(jià)格打下來(lái)了。
而且，何小鵬在今晚長(zhǎng)達(dá)1個(gè)半小時(shí)的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，也著重強(qiáng)調(diào)了下個(gè)階段小鵬汽車(chē)對(duì)于造型、設(shè)計(jì)、顏值方面的看重。
看來(lái)，何總是聽(tīng)到了網(wǎng)友的呼聲了。
不信你看，小鵬汽車(chē)美股拉漲，一度漲超26%。
一季度凈虧損13.7億
理想一季度業(yè)績(jī)大幅下滑，小鵬至今仍難逃虧損的命運(yùn)。
今年一季度的交付其實(shí)很差，21821輛，是近10個(gè)季度來(lái)，交付量第二低的季度。
不僅如此，小鵬汽車(chē)的Q1交付業(yè)績(jī)，在12家頭部的內(nèi)地新能源車(chē)企中也屬于墊底，排倒數(shù)第三。
盡管一季度交付量“熄火”，但和去年同期低點(diǎn)相比，小鵬汽車(chē)一季度交付量增長(zhǎng)近2成，收入?yún)s不是“等比例”增長(zhǎng)。
總收入65.5億，其中賣(mài)車(chē)收入55.4億，服務(wù)及其他收入10億。
三者分別增長(zhǎng)62.3%、57.8%、93.1%。
首先，賣(mài)車(chē)收入大漲57%，原因是今年1月1日發(fā)布的MPV車(chē)型X9。
X9賣(mài)得相對(duì)較貴，交付占比提升，因此賣(mài)車(chē)收入同比增長(zhǎng)了，但環(huán)比去年四季度收入仍跌了54.7%，說(shuō)明單靠X9，也很難拯救小鵬。
但何小鵬把希望寄托在MONA上，他說(shuō)：MONA的價(jià)格定位是10-20萬(wàn)，又搭載了小鵬的智駕技術(shù)，一定會(huì)大賣(mài)！
其次，服務(wù)及其他收入幾乎翻了一倍。
原因在于，小鵬與大眾汽車(chē)集團(tuán)進(jìn)行平臺(tái)軟件戰(zhàn)略技術(shù)和合作取得了技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入。
得虧有大眾這個(gè)金主爸爸進(jìn)場(chǎng)，再加上賣(mài)貴車(chē)（X9）的利潤(rùn)，小鵬汽車(chē)的毛利率也上來(lái)了。
整體毛利率12.9%，其中汽車(chē)毛利率5.5%，服務(wù)及其他毛利率高達(dá)53.9%。
網(wǎng)友不禁感慨：賣(mài)車(chē)還不如賣(mài)系統(tǒng)。的確，賣(mài)系統(tǒng)的毛利率是賣(mài)車(chē)的10倍。
但賬上仍然是虧損的，一季度凈虧損13.7億元。
交付2.18萬(wàn)輛，相當(dāng)于每交付一輛車(chē)凈虧超6萬(wàn)。
比以前虧10萬(wàn)好多了。
但7年了，小鵬汽車(chē)仍然面臨盈利困難。
在手現(xiàn)金145億
小鵬會(huì)不會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流問(wèn)題？
截至今年3月末，小鵬汽車(chē)的在手現(xiàn)金為145億，和去年底相比，少了65.84億。
與此同時(shí)，小鵬汽車(chē)壓的存貨在增加，截至一季度末是61.41億。
而流動(dòng)負(fù)債中，短期借款為42.24億、應(yīng)付賬款及票據(jù)為200億、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款為19.59億，加起來(lái)達(dá)到262億元。
現(xiàn)金無(wú)法完全覆蓋，資金壓力還是有的。
小鵬汽車(chē)尚有幾百億的現(xiàn)金、短期存款，短期來(lái)說(shuō)，還是能撐一段時(shí)間。